歲末時分，一個注冊資金為45億元人民幣的新公司誕生。這就是隸屬于國資委的中國國新控股有限責任公司。這個公司不是生產型企業，也不是投資公司，而是央企范圍內從事企業重組與資產整合的一個平臺。也因為這樣，它的出現引起了證券市場各界人士的關注。因為大家都有這樣一種預感：隨著國新公司的運轉，中國的央企重組將開啟新的一幕，并且將對中國的資本市場帶來深刻影響。

　　央企重組的三類方式

　　眾所周知，央企改革是中國經濟體制改革中的重要一環。多年來，有關方面一直在努力推進央企重組與上市，并且取得了重大的進展。目前，央企重組主要有這樣幾種形式：一個是在央企中分離出部分優質資產先行上市。待條件成熟以后，在剝離不良資產的前提下分階段實現整體上市；還有一個是央企將優質資產注入到旗下的上市公司，通過資本運作實現借殼上市；另外則是優勢央企收購兼并弱勢央企，在對資產進行深度整合以后完成上市。通過這樣的操作，現在央企的數量較過去有了比較明顯的減少，但是質量卻明顯提高，競爭力更是上了一個臺階。同時，相當數量的資產被證券化，達到了保值增值的目的。另外，央企在國民經濟中舉足輕重的地位也得到了鞏固，為推動國家的經濟發展，發揮了積極的作用。

　　但是，毋庸置疑，以上這些形式的央企改革，都需要以規模龐大的優質資產為基礎。同時，各央企之間的協調與配合也是至關重要的。實踐證明，盡管相當數量的央企通過以上這些途徑進行了重組，但同時也有一定數量的央企無法用這些手段來實施整合。特別是一些業績不佳、規模較小、實力較弱，同時所處行業又非關系國家經濟命脈或國家安全的央企，它們的改革就比較困難。因為與那些優勢央企在產業方面的關聯度不高，相互之間的重組也就難以起到資源優化配置的作用。而限于當前實際，這些央企也很難在其它所有制企業中尋找到重組的伙伴。當年，中央要求到2010年，將央企數量壓縮到80-100家。從實際進度來看，時下還剩20家央企的重組沒有完成。要在年底前做完這些事情，顯然已經不可能。究其原因，無非就是原先的重組模式不能夠適應這些央企的具體情況。顯然，這些央企的改革需要另辟蹊徑。而成立國新公司，將其作為央企資產整合的平臺，就是有關方面的一次實踐。

　　整合者角色提供新思路

　　對于國新公司的職能，有關方面是這樣描繪：持有國資委劃入得到有關央企國有產權并履行出資人的職責，配合國資委推進央企重組；接受、整合央企整體上市后存續企業資產及其它非主業資產，配合央企提高主業競爭力。顯然，在這里，國新公司更多是充當一個整合者的角色，甚至是在一定程度上在做一些投行工作。有媒體將國新公司稱作為央企重組的“清道夫”，盡管從語義上講未必是很貼切，但是倒也十分形象。應該說，當國新公司具有了對劃入央企的處置權以后，就有可能根據實際情況，對相關資產進行處置，按照優化配置資源的原則予以重組。這樣，不僅是大大提高了工作效率，而且有望跳出過去條塊分割的制約，有重點地推進國資的進入與退出，加快困難央企的整合速度。誠然，要實現這樣的目標，國新公司一定會利用資本市場。由于國新公司的定位就是一個企業化的平臺，在本質上是一個“中間型”的公司，這就使得其在運作過程中，需要更多地借助各種資本運作的手段，從而幫助下屬的央企實現其自己無法推進的重組。國新公司成立后，其首先就接受了五礦股份2.5%的股權。五礦股份是五礦集團下屬的上市公司，擁有五礦集團90%的資產。但五礦集團還有一些非盈利的資產，它們的處置就是一個問題。而這個問題不解決，也會拖累五礦股份的發展?，F在，國新公司掌握了這部分股權，就有能力去解決五礦集團的不良資產。這樣的前景，無疑是為央企的重組提供了新的思路。

　　另外，國新公司還能夠通過資產置換等形式，向新興產業進軍，為央企培育新的戰略性企業。而在這方面，顯然又是需要資本市場提供支持的。如果說，過去央企在重組中利用了資本市場，而有了國新公司以后，央企將是通過資本市場來實現重組。無疑，國新公司的出現，即是助推了央企的重組，同時也是給資本市場帶來了新的操作題材。

　　借助國新公司平臺審視央企

　　這幾年來，央企重組一直是資本市場關注的一個焦點，當年中國船舶借殼滬東重機上市的成功，曾經極大地提升了廣大投資者對于央企重組的關注度。而航天軍工領域央企的不斷重組，不僅僅是實現了企業間的整合，同時也為資本市場帶來了一個又一個的牛股。

　　當然，現在再要尋找到這樣各方面都得益極大的案例，難度是比較大。因為優勢央企大都已經完成了重組，而沒有完成的，則是遇到了各種困難。因此，資本市場上的央企重組題材，雖然很受關注，但是這幾年來可操作性是差了些。不過，現在有了國新公司，一種全新的重組整合與重組模式出現了，這是很鼓舞人心的。也許，那些相對弱小的、主營業務無關國計民生的，或者是承擔了某些社會公益職能的央企，過去因為受到各種因素的制約難以重組，更無緣整體上市，甚至小規模的產業整合也舉步維艱，在資本市場上更是無從表現。

　　如今，在有了國新公司這個平臺后，情況將得到改善。在這方面，投資者是能夠發現不少全新的投資標的。當人們借助國新公司的平臺來審視這些央企時，一定會發現央企重組的新一幕已經拉開。這里有著很多投資機會，正等著大家去發現、挖掘